智通财经APP得悉，东方证券发布研报称，自3月啤酒进入低基数以来，4月啤酒职业量增环比加快，进入备货旺季，验证前期观念。其间，百威(01879)受管理层更迭、传统具有优势的夜场途径受损等影响，在广东等区域继续让出比例，华润啤酒(00291)的喜力以及珠江啤酒(002461.SZ)的97纯生等获益竞对调整，25年以来体现好于预期。燕京啤酒(000729.SZ)U8接连强势增加势能，带动公司纯收入才能提高，其首款全国汽水大单品倍斯特铺货，经过“啤酒+汽水”的商场布局进一步浸透餐饮商场。

  饮料，百润股份(002568.SZ)威士忌事务第二增加曲线小酒现已铺入名创优品成都、上海、广东等区域，后续崃州流转版上市有望进一步催化。东鹏饮料东鹏饮料(605499.SH)定价5元的“果之茶”发力有糖茶，有望逾越补水啦生长之路。

  烟酒类及饮料类社零增速降速。2025年4月当月，社零总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额别离同比变化5.1%、5.2%、4.0%、2.9%。依据发布的4月份金融数据，国内M2月度同比增加8.0%，当月社融规划1.16万亿元，同比增加1.22万亿，一起社融存量规划保持9%的增速。

  截止2025年5月23日，依据Wind、今天酒价数据，原箱飞天茅台及散瓶飞天茅台批价别离抵达约2135元和2060元，环比上星期有小幅下降；普五批价950元，环比上星期相等；国窖855元，环比上星期下降。首要次高端产品批价方面，梦之蓝M6+、青花30、水晶剑、品尝舍得、水井坊井台、酒鬼红坛均相等，截止5月23日，梦之蓝M6+、青花30、水晶剑、品尝舍得、水井坊井台及酒鬼红坛的批价别离抵达约550、755、400、360、510和240元/500ml。

  2025年4月，国内啤酒当月产值同比上升4.8%，且环比3月提速；1-4月累计下降0.6%。国内大麦均匀进口价格同比继续下滑，2025年4月均匀进口单价为254美元/吨，同比下降7%，大麦进口价格全体仍出现同比下行趋势。

  国内瓦楞纸价格截止2025年5月16日当周，均匀出厂价约2,594元/吨，同比下降2%。截止2025年5月17日当周，玻璃期货接连结算价达1,032元/吨，同比下滑28%。长江有色商场铝价格会出现下降态势，截止5月17日当周长江有色商场铝均价约20,154元/吨，同比下降2%。

  国内生鲜乳价格保持稳定，奶粉、干酪价格低位增速相对来说比较稳定。截止2025年5月15日，国内主产区生鲜乳均匀价约3.07元/千克，同比下降9.2%。参阅GDT数据，截止2025年5月20日，全脂奶粉和脱脂奶粉均匀中标价别离为4,332和2,817美元/吨，别离环比半月前-1.0%、-0.4%；2025年5月20日，干酪均匀标价5,007美元/吨，环比半月前下降9.3%。参阅商务部的数据，截止2025年5月16日，牛奶及酸奶零售价别离为12.15元/升及15.79元/升，环比一周前别离-0.08%、0.06%。

  啤酒：引荐U8强势生长、国改盈余才能提高、新发全国汽水大单品布局“啤酒+汽水”，盈余改进有望超预期的燕京啤酒(000729.SZ，买入)；饮料：引荐传统鸡尾酒+香精香料事务有望复苏超商场预期，且威士忌第二增加曲线迎密布催化的百润股份(002568.SZ，增持)。引荐东鹏特饮大单品稳健增加，第二曲线补水啦高增，新品果之茶有望逾越补水啦增加曲线.SH，买入)。

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