由于市场对美国总统特朗普的贸易战可能带来的经济影响以及OPEC+意外决定增加产量的担忧，原油价格已从1月的近期高点82美元/桶跌至约65美元/桶。
然而，到目前为止，没有多个方面数据显示原油消费量有显著下降。根据国际能源署的数据，2025年第一季度的炼油利润率保持强劲，需求与去年同期相比每天增长近100万桶（bpd）。
然而，最近的原油储存多个方面数据显示，随着全球库存的增加，市场状况已开始减弱。虽然这一趋势有多种原因，包括经济和地理政治学因素，但它清楚地表明需求未能跟上供应。
国际能源署5月15日发布的最新报告称，3月份全球原油库存连续第二个月上升至77亿桶。虽然这仍低于五年中等水准，但趋势似乎很明显。该能源监督管理的机构预计今年的原油库存平均每天将增加72万桶，明年将加速至93万桶/日。
与此同时，Kayrros对近实时卫星数据的分析显示，最近几周原油库存增长加速。
根据Kayrros分析师Augustin Prate的数据，4月中旬至5月中旬，全球陆上原油库存增加了1亿桶，达到31.27亿桶。这是自新冠疫情以来的最高读数，除了2023年7月的季节性高峰。
重要的是，中国这样一个世界上最大的原油进口国的储存量在5月达到了11.27亿桶的历史上最新的记录。这一发展可能部分反映了炼油商在油价较低时的囤积努力。但全球陆上库存上升的趋势仍然看跌。
最近海上油轮储存的原油增加是另一个负面信号。海上储存原油比陆地上更昂贵，因此当浮动储存量上升时，意味着生产商和炼油商需要更长时间才可以找到买家并卸货，这表明需求放缓或供应增加，或两者兼而有之。在极端市场条件下，当陆上储罐已满时，交易商会在油轮上储存原油。
根据分析公司Kpler的数据，过去一个月，油轮上浮动储存7天或更长时间的原油、凝析油和精炼燃料的量增加了14%，达到1.6亿桶以上，为两年来的最高水平。
在精炼产品方面，数量已上升至约8600万桶，这是自2020年底新冠疫情最严重时期以来的最高水平。
在原油方面，本周浮动储存达到7400万桶。Kpler的多个方面数据显示，伊朗和俄罗斯是这一数字的根本原因，分别占2900万桶和1100万桶。
伊朗库存的增加可能部分是由于美国最近加强对伊朗及其几个所谓的“茶壶”炼油厂和港口运营商的制裁，。
俄罗斯浮动储存的原油增加可能反映了最近油价的下跌。西方制裁将俄罗斯原油价格限制在每桶60美元，但当全球基准价格仅略高时，这一价格变得不那么有吸引力。
高频数据显然可能迅速变化，完整的原油需求图景只有在国际能源署和其他政府机构在未来几个月发布官方数据后才能确定。
但目前，陆地和海上库存增加的明显加速表明，原油需求正落后于供应的增长——就在OPEC+准备进一步增加产量之际。如果这一趋势持续下去，今天的原油价格在大多数情况下要进一步大幅度下滑，才能使市场重新平衡。
